Glavni pokretač rasta nije potražnja za sigurnim utočištem zbog geopolitičkih tenzija, već promjena očekivanja u vezi sa kamatnim stopama američkih Federalnih rezervi, nakon što je guverner FED-a Kristofer Voler nagovijestio da bi podržao zadržavanje stopa u septembru ukoliko avgustovski podaci o inflaciji pokažu nastavak približavanja cilju od dva odsto.

Inflacija bi mogla preokrenuti situaciju

Vjerovatnoća povećanja kamatnih stopa u septembru, prema CME FedWatchu, pala je sa gotovo 70 na 48 odsto, što je smanjilo prinose na američke obveznice i podstaklo rast zlata, koje ne donosi kamatu.

Analiza upozorava da bi viša avgustovska inflacija, čiji se podaci očekuju 10. septembra, mogla ponovo povećati očekivanja podizanja kamata i ojačati dolar, čime bi zlato bilo izloženo dvostrukom pritisku.

Zlato više ne reaguje kao klasično sigurno utočište

Posebno je zanimljivo što je zlato palo uprkos eskalaciji sukoba sa Iranom i rastu cijene nafte, jer su skuplji energenti podigli inflaciona očekivanja i prinose na obveznice, što prema autoru analize pokazuje da kretanje zlata trenutno mnogo više zavisi od očekivane politike FED-a nego od njegove tradicionalne uloge zaštite od geopolitičkih rizika.

(Investing)