Teza o balonu riznice bitkoina

Teza o balonu riznice bitkoina zasniva se na procjeni da bi u roku od samo nekoliko godina plimni talas korporativnog, institucionalnog, pa čak i državnog kapitala, ukupne vrijednosti do čak 11 biliona dolara, mogao preplaviti tržište bitkoina. Neke projekcije sugerišu da bi prava manija mogla nastupiti tek 2026. ili kasnije, što bi potencijalno moglo pogurati cijenu do čak milion dolara.

Berza za razmjenu bitkoina Swan razmotrila je ovu tezu, analizirajući signale, mehanizme i primjere iz stvarnog svijeta koji podržavaju slučaj za tzv. “trezorski balon” bitkoina — koji bi mogao parirati najluđim danima dot-com balona. Ovog mjeseca bitkoin je zabilježio novi rekord iznad 120 hiljada dolara, podigavši svoju tržišnu kapitalizaciju na 2,4 biliona dolara, zaostajući samo za Amazonom, Eplom, Majkrosoftom, Nvidijom i zlatom.

Ipak, taj rast desio se uz minimalnu javnu euforiju. Cijena je rasla postepeno, u tzv. „stepenicama“, vođena ne špekulacijama malih ulagača, već ciljanim, niskoprofilnim korporativnim i institucionalnim kupovinama. Javna preduzeća poput Strategyja, Metaplaneta, GameStopa i Trump Medie akumuliraju bitkoin u svojim bilansima, a sve više novih modela, poput onih koje je uveo Strive Asset Management, predviđa konverziju novčanih rezervi u bitkoin — ne iz špekulativnih razloga, već kao zaštitu od inflacije i za dugoročno držanje.

Dolar slabi, sigurnih utočišta sve manje

Izvršni direktor JPMorgana, Džejmi Dajmon, nedavno je upozorio da bi američki dolar mogao izgubiti status svjetske rezervne valute ukoliko SAD ne obuzda rastući dug.

"Jednostavno ne znam hoće li doći do krize za šest mjeseci ili šest godina, ali nadam se da ćemo promijeniti i putanju duga i sposobnost kreatora tržišta da stvaraju tržišta. Nažalost, možda nam je šok potreban da bismo se probudili", rekao je Dajmon.

Od fiskalne godine 2025. predviđa se da će isplate kamata na američki dug dostići 952 milijarde dolara. Kako dolar gubi svoj sjaj, raste narativ o bitkoinu kao digitalnom zlatu i rezervnoj imovini.

Izvršni direktor BlackRocka, Lari Fink, ponovio je Dajmonovu zabrinutost, rekavši da ako SAD ne stavi javne finansije pod kontrolu, a deficiti nastave da rastu, rizikuju da izgube status u korist digitalne imovine poput bitkoina.

Povratak ere lakog novca

Tržište obveznica već uračunava smanjenje kamatnih stopa, što sugeriše mogući povratak ere „lakog novca“ već 2026. godine. Niže stope znače jeftin kapital, veću spremnost na preuzimanje rizika i — istorijski gledano — rast cijena imovine, uključujući bitkoin.

"Bitkoin je porastao sa 42 na 123 hiljade dolara tokom najstrože monetarne politike u savremenoj istoriji. Šta će se desiti kada se likvidnost vrati?", upitali su iz Swana.

Mehanika balona

Prema Swan-u, veliki institucionalni kupci još su uglavnom po strani, finalizirajući spajanja i pravne strukture. Imena poput Nakamota, Twenty One Capitala i Strive Asset Managementa još nijesu u potpunosti rasporedili kapital, ali pripremaju mandate vrijedne više milijardi dolara.

Kada dovoljan broj upravnih odbora istovremeno odobri planove, cjenovna akcija mogla bi postati refleksivna — gdje kupovina jednog entiteta potiče druge da učine isto, slična jurnjavi za „internet pričama“ iz kasnih 90-ih.

Baš kao što je svakom dot-com startapu bila potrebna „internet priča“ da bi preživio 1999. godine, svaka velika kompanija mogla bi uskoro osjećati pritisak da ima strategiju za bitkoin.

Milion dolara?

Američki HODL, između ostalih, vidi realnu mogućnost:

"Vjerujemo da se balon može napuhati do nivoa dot-com ere. Moguće je da naredne 3–4 godine bitkoin poraste daleko iznad milion dolara".

To nije usamljen stav. Osnivač Bitmexa Artur Hejs i dugogodišnji zagovornik bitkoina Mark Mos takođe su predvidjeli da će bitkoin dostići milion dolara do 2030. godine.

Dakle, da li već sada gledamo prve naznake balona koji bi mogao parirati dot-com eri? Djelići slagalice počinju da se slažu. Nakon ETF-ova, jedini narativ koji može pogurati bitkoin do tih visina jesu upravo alokacije javnih kompanija i državni kapital. Pitanje ostaje da li će se manija zaista i dogoditi — ali ako se istorija ponovi, naredni bull market mogao bi odvesti bitkoin na nivoe koje je do prije samo nekoliko godina malo ko smatrao mogućim.

(Lider Media)